Zlatne rezerve Srbije premašile su 50 tona
Jedan od pokazatelja značaja zlata u domaćem finansijskom sistemu jeste rast zlatnih rezervi Narodne banke Srbije.
Prema podacima NBS, na dan 31. marta 2026. godine zlatne rezerve iznosile su rekordnih 53,7 tona, ukupne vrednosti oko 6,9 milijardi evra. Zlato je tada činilo 24,4% ukupnih deviznih rezervi zemlje.
Poređenje sa periodom od pre nešto više od decenije pokazuje koliko je promena velika. Krajem jula 2012. godine zlatne rezerve Srbije bile su manje od 15 tona. To znači da je količina zlata u rezervama u međuvremenu povećana više od tri puta.
Narodna banka Srbije zlato nabavlja iz domaće proizvodnje, ali je u pojedinim periodima kupovala i na međunarodnom tržištu.
Zašto centralne banke uopšte drže zlato?
Zlato predstavlja jednu od mogućnosti za diversifikaciju rezervi. Istorijski se smatra aktivom koja posebno dobija na značaju u periodima povećane ekonomske i geopolitičke neizvesnosti, dok njegova niska korelacija sa pojedinim tradicionalnim vrstama aktive može doprineti raspodeli rizika.
Koliko zlata se proizvodi u Srbiji?
Srbija se od mnogih evropskih zemalja razlikuje po tome što ima i značajnu domaću proizvodnju zlata.
Prema podacima kompanije Zijin Mining, rudnik Čukaru Peki tokom 2025. godine proizveo je 5,177 tona zlata. Kada se njegov rezultat sabere sa proizvodnjom rudarskog kompleksa Bor, dve operacije kompanije Zijin u Srbiji proizvele su ukupno oko 9,1 tonu zlata tokom 2025. godine.
Ipak, važno je razlikovati rudarsku proizvodnju od količine investicionog zlata dostupnog građanima. Podatak o 9,1 toni ne znači da je ta količina završila u prodaji u obliku investicionih poluga i zlatnika.
Narodna banka Srbije ima pravo preče kupovine zlata proizvedenog u zemlji i kontinuirano otkupljuje ponuđene zlatne poluge kompanije Srbija Ziđin Koper.
Tokom 2025. godine NBS je od ove kompanije kupila 344 zlatne poluge ukupne mase 4,3 tone, što je bila rekordna količina otkupljena u jednoj godini.
Ovi podaci pokazuju da zlato u Srbiji nije značajno samo kao investiciona roba već i kao deo domaće proizvodnje i državnih rezervi.
Da li raste interesovanje za investiciono zlato u Srbiji?
Za razliku od zlatnih rezervi NBS, za maloprodajno tržište investicionog zlata u Srbiji ne postoji objedinjena zvanična statistika koja bi pokazala koliko se poluga i zlatnika godišnje proda građanima.
Zbog toga nije moguće pouzdano tvrditi da je celokupno tržište poraslo za određeni procenat.
Ipak, postoje pokazatelji povećanog interesovanja.
Prema podacima jednog od učesnika na domaćem tržištu koje je u martu 2025. preneo Euronews Srbija, broj novih kupaca investicionog zlata u februaru 2025. bio je 40% veći nego u februaru prethodne godine. Iako se ovaj podatak odnosi na poslovanje jedne kompanije i ne predstavlja statistiku celog tržišta Srbije, može poslužiti kao jedan od pokazatelja povećanog interesovanja građana.
Razloge za veću pažnju koju zlato privlači treba posmatrati i u širem ekonomskom kontekstu.
Prema podacima NBS, cena zlata izražena u dolarima tokom 2024. godine porasla je oko 27%, dok je od početka 2019. do 11. februara 2025. zabeležila rast veći od 125%.
Pored rasta cene, zlato tradicionalno privlači veću pažnju u periodima:
• povećane geopolitičke neizvesnosti,
• izraženijih inflatornih pritisaka,
• nesigurnosti na finansijskim tržištima,
• potrebe investitora za diversifikacijom imovine.
To ne znači da cena zlata može samo da raste. Kao i svaka tržišna aktiva, zlato prolazi kroz periode rasta i pada, pa prethodni rezultati ne predstavljaju garanciju budućih kretanja.
Koliko investicionog zlata imaju građani Srbije?
Na ovo zanimljivo pitanje trenutno ne postoji pouzdan zvaničan odgovor.
Narodna banka Srbije navodi da nije nadležna za promet investicionim zlatom i da ne raspolaže podacima o tome koliko građani Srbije ulažu u zlato.
Zbog toga ne postoji pouzdana osnova da se tvrdi da stanovništvo Srbije poseduje određeni broj tona investicionog zlata.
Važno je razlikovati i tri kategorije zlata:
• monetarno zlato – zlato koje predstavlja deo deviznih rezervi NBS;
• investiciono zlato – investicione zlatne poluge, pločice i određeni zlatnici;
• nakit i drugi predmeti od zlata – koji ne predstavljaju investiciono zlato.
Upravo nedostatak objedinjene statistike predstavlja jedan od razloga zbog kojih je veličinu privatnog tržišta investicionog zlata u Srbiji teško precizno proceniti.
Šta rast interesovanja znači za kupce investicionog zlata?
Rast interesovanja ne znači da odluku o kupovini treba donositi samo zato što cena zlata raste ili zato što ga kupuje sve veći broj ljudi.
Za kupca fizičkog investicionog zlata posebno je važno da razume šta kupuje, po kojoj ceni i pod kojim uslovima proizvod kasnije može da proda.
Prilikom izbora investicionog zlata korisno je obratiti pažnju na:
• finoću zlata,
• proizvođača i poreklo proizvoda,
• originalno pakovanje,
• gramažu poluge ili vrstu zlatnika,
• odnos prodajne i otkupne cene,
• mogućnost kasnijeg otkupa.
Manje zlatne poluge omogućavaju kupovinu sa manjim pojedinačnim iznosom i veću fleksibilnost prilikom kasnije prodaje, dok veće poluge obično imaju povoljniji odnos cene po gramu. Zlatnici poput Franc Jozef dukata predstavljaju još jednu tradicionalno prepoznatljivu formu fizičkog zlata.
Zato izbor između poluge od 1 g, 5 g, 10 g, 20 g, 50 g ili 100 g i investicionog zlatnika treba prilagoditi iznosu ulaganja i cilju kupca.
Tržište zlata u Srbiji – šta možemo zaključiti?
Dostupni podaci pokazuju da zlato ima sve značajniju ulogu u Srbiji. Zlatne rezerve NBS povećane su sa manje od 15 tona 2012. na više od 50 tona, dok Srbija istovremeno ima značajnu domaću proizvodnju zlata. Na tržištu investicionog zlata postoje pokazatelji povećanog interesovanja građana, ali zbog nepostojanja objedinjene statistike nije moguće pouzdano utvrditi njegovu ukupnu veličinu niti količinu investicionog zlata u vlasništvu stanovništva. Za kupce je zato važnije da odluku ne zasnivaju samo na trenutnom rastu cene, već da razumeju karakteristike proizvoda, prate aktuelne cene i unapred razmotre mogućnost buduće prodaje. Aktuelne prodajne i otkupne cene, kao i ponudu investicionog zlata i srebra, možete pogledati na sajtu Menjačnice GAGA.
